继续聚焦元宇宙和冬奥会产业链积极关注冬奥会

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　　2月9日，国务院公报微信公众号发布《国务院关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》全文，文中提出“2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%、工业互联网平台应用普及率达到45%、全国网上零售额达到17万亿元、电子商务交易规模达到46万亿元”等预期性目标，并提出“探索发展跨越物理边界的‘虚拟’产业园区和产业集群，加快产业资源虚拟化集聚、平台化运营和网络化协同，构建虚实结合的产业数字化新生态；深入发展共享经济；发展互动视频、沉浸式视频、云游戏等新业态，创新发展‘云生活’服务，深化人工智能、虚拟现实、8K高清视频等技术的融合，拓展社交、购物、娱乐、展览等领域的应用”等具体规划措施。

　　我们认为，在稳增长的政策背景下，“十四五”数字经济发展规划为元宇宙框架中虚实结合的业态从工业生产到生活消费等领域进一步指明增长方向，元宇宙各领域应用的实现也将首先驱动其所依赖的AI、大数据、5G/6G通讯网络、智能硬件等数字基建的发展。另一方面，2020年以来对平台经济的持续监管和规范，或使得大型互联网平台型公司更有动力加大技术创新投入，以寻求新的增长空间，元宇宙成为其指引方向，而大型互联网企业基于用户流量优势、社会责任，或在数字孪生等元宇宙工业级应用领域及电商、出行、本地生活等与人们生活密切相关的领域发挥更大的作用。

　　我们继续建议积极布局元宇宙中商业化落地较快的虚拟人、NFT赛道，同时积极关注与城市、产业发展密切相关的数字孪生等领域；考虑到财报季来临，需综合考虑业绩增速及市场对业绩的预期，择估值安全边际高、业绩超预期概率大，同时元宇宙相关业务推进更积极、有望更快兑现到业绩的标的。另外，港股互联网公司估值在经历一年的持续调整后，已具备较高安全边际，头部公司的元宇宙布局值得重视。重点推荐芒果超媒300413)、快手-W，受益标的包括风语筑603466)、天地在线)、网易-S、百度等。

　　根据中国新闻网2月10日报道：“2022全国网上年货节”中冬奥特许纪念商品销售额同比增长21.2倍，滑雪装备和滑雪服销售额同比分别增长62.9%和61.2%。结合北京冬奥会开幕后，吉祥物“冰墩墩”特许商品线上线下“一墩难求”，或充分说明本土举办的冬奥会进一步将冬奥会这一全球头部赛事IP影响力放大，而冰墩墩亦基于其备受喜爱的形象成功出圈，成为现象级IP，验证体育IP的商业潜力。

　　作为冰墩墩特许商品供应商，元隆雅图002878)业绩或充分受益于冰墩墩的持续热销。姚记科技002605)通过战略投资Card Hobby布局球星卡发行及交易业务，或受益于球星IP效应打开新的增长空间。2022年还有杭州亚运会等本土举行的大赛，或进一步带动体育IP产业链及运动鞋服、装备销售。我们建议继续布局冬奥会产业链，并积极关注冬奥会对于体育IP产业链的带动。重点推荐姚记科技、元隆雅图，受益标的包括文投控股600715)、数码视讯、舒华体育、电魂网络603258)。

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